小路
现在很多人都很清楚，全球的经济可能面临重大的危机，这种危机的来源就是美国股市可能出现的动荡。
这一观点是基于美国的资本市场在近几年已经经历了漫长的牛市，并对美国经济的增长发挥了前所未有的作用。美国股票市场的资本总值对国内生产总值的比率已经从60年来平均49%的水平上涨至目前的150%。现在大约45%的美国人直接或间接持有股票，而在50年代这一数字是5%。
股票市场繁荣最直接的反映就是为普通家庭创造了财富。实际上股票价格上涨不仅为家庭创造了财富而且增强了消费信心，美国已经连续几个季度出现了消费额强劲上涨的局面。自30年代以来由于消费增长速度要高于工资和其他方面收入的增长速度，美国储蓄率已经下降到历史最低点。同时，美国经常项目的逆差已经扩大到GDP的4%，此前的历史高峰是1987年的3.5%。
持续上涨的股市，日益增加的消费额以及巨大的经常项目的逆差使许多人认为现在美国像80年代的日本或1929年的美国一样，正享受着泡沫经济的虚假繁荣。尽管这种担心不无道理，现实却是美国股市的繁荣很大程度上是由于冷战后全球资源更深层次的再分配，信息技术在经济中扮演了比以往更重要角色，同时美国的各大公司积极推广这一领域技术的应用。
也许令人难以相信，在过去的几年里美国股市并没有出现全面的上涨。1999年大多数标准普尔500的成份股股价比1998年小幅下滑或者上涨。另外边际债务即银行涌入股市投机的资金也没有明显地上涨。1929年边际债务为美国股市总市值的18%，相当于当时美国GDP的15%，而目前这一比率仅为1.5%。
美国股市繁荣主要是源于科技板块的腾飞。目前美国科技板块已经增至45000亿美元，90年代初期只有3000亿美元。由于大规模扩大投资和产出价格下降，这种良性的新生财富反过来又改变了美国的经济周期。而且，这种繁荣—美国历史上最长的经济繁荣期，在可以预见的未来并不会终结，因为科技的革命已经使美国经济形成了几个自我推动发展的特点，这在金融市场和现实经济中都很明显。
1，美国科技产业的小企业筹集资本的能力有了质的飞跃。1999年，初次上市的股票（IPO）共筹措到692亿美元的资金，第二高峰为1996年的499亿美元，自1989年以来IPO共筹集资金3508亿美元。
2，对小企业上市限制的减少促进了美国风险基金的发展。1999年上半年新增风险基金为250亿美元，几乎是1998年全年的增加额。大约66%的风险基金投放到了信息科技领域，而其中73%又投到了网络公司。
因此，信息产业科技股市值占美国股市的份额从90年代初的10%上升到现在的33%。美国的科技股板块现在总市值超过了3万亿美元，而全球采矿业的总市值才不过3500亿美元。其中微软一家的股票市值就为5350亿美元，这是一家股票市值超过加拿大国内生产总值的公司。在德国信息产业只占股市总市值的5.1%，在法国为9.4%,英国为4.9%,日本为15%。与美国旗鼓相当的国家和地区包括加拿大（29%，台湾（21.9%），瑞典(38.2%）和芬兰（超过50%）。
美国股市结构的革命性调整和IPO运动的兴起，使美国经济可以大规模地重新分配资源，资源向与信息产业和网络相关的新兴企业转移。科技革命对实际经济的影响越来越明显。目前美国在研究开发方面的投入已经相当于国内生产总值的2.7%。
人才也大规模向信息产业转移：目前美国大约有一半的博士从事科技项目，在70年代末是36%。自1990年以来美国平均每年经济增长的1/3来自投资拉动，而1950年以来平均每年经济增长的1/6源于此。科技对生产率水平的提高发挥了巨大的作用，这使得无通胀的增长成为可能。多数美国联储的官员认为美国经济无通胀增长可以达到3%，而几年前则认为只会到2%。
美国国会通过减少科技人员移民的限制来促进科技的蓬勃发展。在1999年国会把H1B外国员工签证从6万扩大到11.5万。科技行业的发展是促使国会做出这项决定的主要因素，因为美国一直短缺高素质人才，另外在西亚图和硅谷，外国移民的科技人才发挥了巨大的作用。根据加州一家公共政策机构的调查表明，2775家高科技公司的总裁是来自中国和印度的移民，相当于硅谷所有高科技公司数目的24%。 |